短期内，粉煤灰市场或迎来新一轮增长

       摘要：燃煤固体废料综合利用是国家近年来重点关注的领域之一。粉煤灰是主要的燃煤固体废料，可用于建材、化工以及水利道路工程等领域，具有较高的经济价值。本文基于粉煤灰市场供求对粉煤灰的市场前景进行了分析。

　　粉煤灰是主要的燃煤固体废料，是造成水污染、空气污染、土壤污染的重要污染物之一。粉煤灰综合利用能够有效缓解环保压力，加之粉煤灰具有提升混凝土品质、降低生产成本的经济价值。因此粉煤灰产品具有可观的市场前景。

　　我国粉煤灰产出能力逐渐提升，市场供给企稳趋增

　　粉煤灰是主要的燃煤固体废料，主要来源包括燃煤产能及工业生产。从我国能源消费结构来看，虽然2013年至2017年期间煤炭消费占比逐年下降，年均增速-1.6%，预计到2020年我国全国煤炭占能源消费总量比重下降到58%以下，但短期内，燃煤产能仍为能源消费结构的主体。预计短期内，粉煤灰来源仍以燃煤产能为主。

　　图 1 2013年-2017年我国能源消费结构

　　(数据来源：国家统计局)

　　截至2017年我国粉煤灰年产量达5.6亿吨，预计到2020年，我国粉煤灰年产量可达5.99亿吨，年复合增长率1.36%。我国粉煤灰产量企稳趋增。

　　图 2 我国粉煤灰产量及增速情况

　　(数据来源：公开数据)

　　我国粉煤灰总体需求逐步释放

　　近年来，环保压力剧增背景下，我国粉煤灰综合利用科技进入快速发展期，现阶段我国铝粉煤灰资源化利用技术已经达到国际领先水平。领域内相关技术的突破使得粉煤灰多领域循环利用成为可能。2017年，水泥掺合剂、建材深加工、混凝土添加是我国粉煤灰综合利用的主要去向，粉煤灰利用量占比分别为38%、26%、14%。

图 3 我国粉煤灰综合利用途径

(数据来源：中国循环经济协会)

　　受房地产行业影响，水泥市场对粉煤灰需求或逐渐释放。水泥产品主要流向房地产市场，从我国房地产行业政策调控时间节点来看，我国水泥行业波动与房地产市场波动具有较高的关联性。2016年，北京等19个城市重启限购限贷政策，受房地产市场波动影响，2017年我国水泥产量23.2亿吨，同比下降3.45%。2018年年低至今，我国山东菏泽等部分地区限购政策存在放宽倾向，房地产市场或企稳回暖。下游产业回暖或拉升水泥行业对粉煤灰产品的市场需求。

　　图 4 2013年-2017年我国房地产政策调控轨迹

　　(数据来源：公开资料)

图 5 2013年至2017年我国水泥产量及增速

　　(数据来源：国家统计局)

　　我国混凝土产出逐年提升，持续拉升粉煤灰市场需求。2013年至2017年期间，我国混凝土产量年均增速18.81%。截至2017年，我国混凝土年产量达22.98亿吨，按照业内平均水平每立方混凝土添加100公斤粉煤灰为标准，混凝土行业对粉煤灰的需求量超过2亿吨。预计2020年，混凝土行业对粉煤灰的需求量可达3.86亿吨。

　　图 6 我国混凝土产量及粉煤灰需求量情况

　　(数据来源：国家统计局、公开数据)

　　结语

　　基于我国环保压力、宏观经济运行情况以及粉煤灰自有经济价值，我们认为粉煤灰市场前景可观，具体如下：一是环保压力大，粉煤灰综合利用等循环经济是煤炭资源型地区重点关注的领域之一;二是宏观经济下行压力大，积极的房产、基建政策既能助力我国经济增速向中高速增长平稳过度，又可有效刺激粉煤灰市场需求的逐步释放;三是短期内燃煤产能仍为据能源消费主体，粉煤灰市场供给企稳趋增。