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依靠矿机的比特大陆还能发现新大陆吗?

五度易链 2018-10-10 2029 125

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9月26号,自称为国内第二大芯片设计并且是全球第四大无晶圆厂ASIC芯片设计公司—比特大陆在港交所递交第一版招股说明书,目的在于发行新股融资,用以支持后续新品研发和市场推广。但翻看比特大陆的营业收入构成,第一大主营业务中的矿机销售收入在2017年占比高达近90%,2018年上半年占比上升为94.3%,那么详细拆分并深入研究公司的产品分类和业务模式之后,比特大陆的优势在于ASIC芯片设计,并且主要应用领域为使用矿机进行挖矿计算,所以比特大陆本质上只能算是一家在下游数字加密货币行业需求旺盛带动下的矿机芯片研发设计公司,并不能算的上普通意义上的通用芯片设计公司

      9月26号,自称为国内第二大芯片设计并且是全球第四大无晶圆厂ASIC芯片设计公司——比特大陆在港交所递交第一版招股说明书,目的在于发行新股融资,用以支持后续新品研发和市场推广。但翻看比特大陆的营业收入构成,第一大主营业务中的矿机销售收入在2017年占比高达近90%,2018年上半年占比上升为94.3%,那么详细拆分并深入研究公司的产品分类和业务模式之后,比特大陆的优势在于ASIC芯片设计,并且主要应用领域为使用矿机进行挖矿计算,所以比特大陆本质上只能算是一家在下游数字加密货币行业需求旺盛带动下的矿机芯片研发设计公司,并不能算的上普通意义上的通用芯片设计公司。

区块链

  比特大陆成功的本质是:紧紧抓住数字货币趋势的矿机一条龙服务

  2017年可谓是AI芯片发力的元年。根据不完全统计,大陆目前共有1300多家IC设计公司,行业可为热闹非凡,覆盖范围从PC端到服务器端,从云端到物联网设备端,从移动端再到当下的AI领域,以及火热的数字货币领域。

  比特大陆成立于2013年10月,其2017年和2018上半年的营业收入就达到25亿、28亿美元,净利润更是达到了7亿、7.04亿美元,短短五年之内其业务的绝对量和增速均是达到令人咋舌的地步,让众多在盈利边缘的芯片公司羡慕不已。

  究其根本,比特大陆取得如此成绩主要得益于在下游数字货币热潮中进行前瞻的战略布局,高投入研发的执行力强大。近三年来,以比特币、以太坊为代表的区块链产品来势汹汹,在虚拟货币财富吸引之下,大量资本投入到挖矿计算中。比特大陆成立之初就独辟蹊径,专心研发高效的ASIC芯片,并以芯片为基础研发生产矿机整机,并将业务直接拓展到矿场运营服务中。

  根据首版招股说明书内容,按照2017年收入计算,比特大陆已经成为全球最大的数字货币矿机公司,占据全球74.5%的市场份额。2017年和2018年上半年,公司的研发费用高达7260万和8700万美元。公司的模式为针对不同货币类型,集中人力进行各种算法研发测试,并以此设计ASIC芯片,然后进行快速迭代流片,发布新机型。2015年~2018年,公司共发布了9代ASIC芯片和15款型 的蚂蚁矿机,累计售卖矿机超过460万台,并专门为矿机定制电源,以提高挖矿性能。所以比特大陆的成功的本质就是在数字货币狂潮中,高度响应客户需求的快速迭代研发的高科技公司,也可见其效率之高和雄心之壮。

  发展路径对矿机单一产品依赖性过强,行业和公司的技术门槛到底在哪?

  成于斯,亦可败于斯,单一路径依赖累计风险过高。正如前文所述,比特大陆的五大主营业务主要围绕矿机展开,其营收占比占整体接近95%,也就意味着数字货币价格变化会直接影响矿机需求,从而导致公司的未来收入增速及趋势的不确定性很强。首先抛开数字货币价值是否存在的讨论,目前看比特币已经从高位峰值大幅回落,众多的矿场已经被废弃,二手矿机也充斥在市场当中,所以对矿机单一产品的依赖风险依然是非常显著的,并且矿机产业并不存在过高的门槛。而ASIC芯片的门槛本质上是资金和高科技专业人才,这也是比特大陆上市融资的真正目的所在。

  进军AI芯片,不算晚的转型进击之路。根据招股说明书,去年比特大陆正式推出了第一款云数据中心AI专用芯片“SOPHON(算丰)”,其采用28nm工艺,主要关注安防、互联网和大数据三个领域,随后在2018年一季度推出的28nm的BM1682,应用于云端AI推理。按照计划在今年四季度推出第三代AI芯片BM1684,将采用12nm工艺。这也说明公司将在矿机的强大基础上,瞄准安防、互联网等领域,推出使用范围更广的AI芯片。但转型之路是艰难的,一是因为路径依赖根性会很强,股东和资本市场是否能够认同存疑,二是AI芯片领域已经存在英伟达、谷歌、商汤等各路强手,连阿里、格力也开始进入这条赛道,背后的资本和人才竞争将趋于激烈。

  结语

  依靠矿机起家并壮大的比特大陆,假设成功上市之后,以ASIC为突破点能否再去发掘AI芯片这片新大陆呢?答案便是前景晦暗不明,投入将更加长期而见效缓慢。但对于整个AI芯片行业来讲,这将是优胜劣汰的市场过程,对于最终客户选择而言,这毫无疑问是多多益善。


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