2017年战略性新兴产业上市公司发展报告

　　国家信息中心统计数据显示，截至2017年底，A股上市公司中共有1467家战略性新兴产业企业，占上市公司总体的42.3%。其中，主板、中小板和创业板分别有564家、385家和518家，各板块中战略性新兴产业上市公司占比分别达到30.4%、42.6%和73.0%。2017年，得益于区域新增长极带动作用持续增强，战略性新兴产业上市公司整体营收实现较快增长，同时产业发展质量进一步提升，有效实施去杠杆任务，为经济社会发展贡献重要力量。

　　(一)整体业绩表现平稳

　　1.产业规模总体保持较快成长

　　2017年，战略性新兴产业上市公司延续近年来的快速发展态势，上市公司营收增速连续第二年保持在15%以上，达到16.6%，略低于上市公司总体营收增速。全年战略性新兴产业上市公司实现营收总额达到4.43万亿，占上市公司总体营收比重达11.3%，较“十二五”末提升0.6百分点。(见图1)

　　图1 战略性新兴产业上市公司营收增速同上市公司总体对比

　　2.区域新增长极带动作用持续增强

　　2017年，全国四大区域战略性新兴产业上市公司整体表现良好。虽然，全年仅西部地区营收增速较2016年有所提升，但是其他区域整体营收增速基本保持在合理区间，增速环比仅小幅回调(见图2)。一是东部地区作为战略性新兴产业集中发展区域(营收占比近8成)，2017年维持了平稳较快增长，增速达到16.1%，对战略性新兴产业上市公司总体营收增长贡献度达77.7%，有效发挥支柱作用。二是中部地区连续三年保持增长态势并稳居首位，成为带动产业整体良好发展不可或缺的力量，2017年中部地区营收增速达26.5%，增速遥遥领先于其他三大区域。同时，中部地区对战略性新兴产业上市公司总体营收增长贡献度呈现持续上升趋势，2017年贡献度达13.9%，较“十二五”末提升近3个百分点，区域新增长极地位进一步巩固。三是西部地区营收加速上涨，有望逐渐发展成为新的增长极，2017年营收增速达15.4%，与东部地区差距不到1个百分点，对产业总体增长贡献度达8.0%，环比提升1.5个百分点。四是东北地区发展速度稍显落后，2017年营收增速仅为2.4%，环比下滑5.2个百分点，依然在底部徘徊。

　　图2 分区域战略性新兴产业上市公司营收增速对比

　　3.产业盈利能力持续提升

　　2017年，战略性新兴产业上市公司实现利润4212.7亿元，同比增长15.7%，增速连续第五年维持在两位数以上。同期，战略性新兴产业上市公司利润率达到9.5%，高于上市公司总体(扣除金融业)2.2个百分点，盈利能力持续强于大部分上市公司总体水平(见图3)。

　　图3 战略性新兴产业上市公司同上市公司总体(非金融业)利润率对比

　　(二)产业发展质量再上新台阶

　　1.重点领域发展更趋均衡

　　2017年，除高端装备及数字创意产业外，战略性新兴产业重点领域基本实现了较快增长，营收实现两位数增长，业绩表现更趋均衡。一是节能环保、新材料营收表现处于第一梯队。2017年节能环保上市公司营收增长31.3%，连续第二年处于领跑位置，节能环保三大子行业营收均有上佳表现;受新型功能材料持续发力带动，新材料产业增速实现连续大幅反弹，2017年营收同比增长30.3%，环比提升12.9个百分点。二是新能源、新一代信息技术、生物以及数字创意产业处于第二梯队。在智能电网、太阳能、高端软件和新兴信息服务、生物医学工程、设计服务等行业带动下，2017年第二梯队四大产业营收增速分别达20.0%、18.0%、17.4%以及8.5%，其中数字创意产业受文化产业整体发展放缓影响，业绩环比出现大幅回落，仅乐视网一家公司就下拉数字创意整体营收增速5.7个百分点。三是高端装备产业处于第三梯队。受海洋工程装备和轨道交通装备业绩下滑影响，2017年高端装备上市公司业绩继续低位徘徊，营收同比下降1.2%，增速已连续三年保持在个位数或负增长。(见图4)

图4 战略性新兴产业上市公司主要产业营收增速对比

　　(注：新能源汽车样本量较少，数据代表性不足，并未列出。)

　　2.并购推动转型升级取得新成效

　　2017年，共有468家次战略性新兴产业上市公司完成并购，占同期上市公司并购总数的47.4%，全年交易总价值达2987.3亿元，并购活跃度明显高于传统行业。新一代信息技术、生物以及节能环保三大领域完成并购数最高，2017分别完成160家次、95家次以及56家次，合计占比68.5%。

　　虽然横向整合依然是战略性新兴产业上市公司并购重组的主要目的，但是越来越多公司出于多元化战略和资产调整考虑进行了跨领域并购，并通过并购加快公司转型升级。例如，蓝帆医疗以58.95亿元购买两公司股权(CBCH II 62.61%股权;CBCH V 100%股权)，间接持有柏盛国际100%股权，柏盛国际是全球知名的心脏支架制造商，蓝帆医疗通过本次交易将从医疗手套转型介入心血管科室医疗器械板块，并快速提升整体的全球竞争力。高端装备制造及显示材料供应商东旭光电以30亿元收购申龙客车100%股权，成功布局新能源整车制造领域，而其推出的石墨烯基锂离子电池还可以与申龙客车一起发挥产业链上下游的协同效应。

　　3.创新发展助推产业竞争实力增强

　　在创新驱动发展战略引领下，战略性新兴产业上市公司创新活力进一步迸发。2017年，战略性新兴产业上市公司平均研发支出达到1.5亿元，环比提升20.5%，同期研发强度达6.47%，高出上市公司总体1.76个百分点(见图5)。其中，新一代信息技术、新能源汽车以及高端装备领域上市公司研发强度相对最高，企业研发投入大，2017年研发强度分别达8.49%、7.40%以及6.97%。(见图6)

　　图5 战略性新兴产业和A股上市公司研发强度对比

　　图6 战略性新兴产业上市公司各领域研发强度对比

　　4.国际化发展能力持续提升

　　在“一带一路”等战略的带动下，战略性新兴产业上市公司努力开拓海外市场，境外业务持续扩展，国际竞争力不断增强。2017年战略性新兴产业上市公司海外业务收入达9656.2亿元，同比增长19.8%，呈现加速上涨态势(见图7)。战略性新兴产业上市公司海外业务的快速增长，一方面得益于自身实力增强及积极开拓海外市场，另一方面得益于海外并购实现占有率的快速提升。例如，网宿科技以211亿日元(12.75亿元人民币)的交易金额收购日本全球性CDN服务提供商CDNW公司，通过此次收购搭建全球网络节点布局，进一步巩固和加强网宿科技的全球行业地位;联络互动以17.7亿元收购美国第二大电商Newegg，为中国智能硬件产品出海提供了强大的变现渠道和推广平台，进一步提高品牌价值和用户认知度。

　　图7 战略性新兴产业上市公司海外业务收入规模(亿元)及增速

　　(三)稳步去杠杆成效显著

　　1.财务杠杆率维持在较低水平

　　在经济去杠杆大背景下，2017年战略性新兴产业上市公司杠杆率上升势头得到有效遏制，企业负债水平和财务风险整体保持在合理水平。2017年战略性新兴产业上市公司平均资产负债率为37.0%，环比微升0.2个百分点，较“十二五”高点下降近2个百分点(见图8)。在杠杆率下降同时，战略性新兴产业投资扩张步伐也在理性降速。2017年战略性新兴产业上市公司固定资产净值为2.46万亿元，同比增长8.9%，增速环比回落5.5个百分点，处于近年来的最低点(见图9)。

　　图8 战略性新兴产业上市公司平均资产负债率变化(2013-2017)

　　图9 战略性新兴产业上市公司固定资产净值增速变化

　　2.融资结构持续优化

　　当前，我国战略性新兴产业上市公司总体融资结构依然存在债权融资占比高(占比超8成)等问题，但是细分结构呈现了优化的趋势。股权融资来看，近年来IPO融资占比呈现上升趋势，尤其是2017年融资占比超过20%以上，而增发融资下滑至80%以上(见图10);债权融资来看，“十二五”以来战略性新兴产业上市公司通过债券以及金融机构长期借款融资占比出现较为明显提升，2017年两者融资占比分别为14.6%和38.8%，处于较高水平，通过合理的优化债权融资结构，有助于企业降低融资成本及经营风险(见图11)。

图10 战略性新兴产业上市公司        图11 战略性新兴产业上市公司

股权融资结构变化                           债权融资结构变化

　　3.股价涨幅理性回调

　　“十三五”以来，受股市整体波动影响，战略性新兴产业上市公司股价涨幅出现明显回落。2017年股价平均涨幅达8.8%，高于上市公司总体6.6个百分点，但涨幅明显低于“十二五”时期水平。(见图11)

　　图11 战略性新兴产业上市公司及上市公司总体股价平均涨幅对比

　　(四)社会贡献取得新进展

　　2017年，战略性新兴产业上市公司积极履行社会责任，成为推动构建和谐社会的重要力量。税收贡献方面，2017年战略性新兴产业上市公司共支付3319.6亿元，同比增长11.9%，对于上市公司总体税收贡献度达11.1%，环比提升0.7个百分点，贡献度呈持续上升态势(见图12)。解决就业方面，2017年战略性新兴产业上市公司雇佣员工数量稳步上升，期末员工数达586.1万人，同比增长7.4%，高于上市公司总体3个百分点。支付薪酬方面，2017年战略性新兴产业上市公司给员工支付的薪酬继续保持较快增长，全年共支付7052.4亿元，人均支付12.0万元，同比增长9.9%。

　　图12 战略性新兴产业上市公司税费支出(亿元)及占上市公司比重